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华泰证券8月17日发布公告。京东物流发布1H23业绩：1）营业收入同比增长32.6%至777.6亿元；2）non-IFRS利润1.1亿元，同比实现扭亏。其中，外部业务受益于业务持续扩展和并表德邦贡献，收入同比增长57.7%至539.0亿元，占比公司总收入比重为69.3%。2Q23公司营业收入410.3亿元，同比/环比增长31.2%/11.7%；non-IFRS利润8.3亿元，同比增长287.8%，环比扭亏。二季度表现亮眼，主因618购物节推升来自京东商城及外部业务的货量和收入。中长期，我们看好公司通过外部一体化供应链业务能力的提升和服务链条拉长带来价值量增长。我们维持23/24/25年non-IFRS利润预测13.9亿/31.6亿/39.9亿元；基于0.6x2023EPS，下调目标价19%至16.1港币（港股可比公司2023EPS均值），维持“买入”。